иностранный долг

Год спокойного рубля Home Поиск Connect Stat Log RSS Credit Business Expert Год спокойного рубля Первый зампред Центробанка России Алексей Улюкаев: Центробанк готов финансировать коммерческие банки, заменив рублями иностранные кредиты. Инфляция, как показали итоги сентября, на грани того, чтобы выскочить за 8 процентов, отмеренные ей в этом году бюджетом страны. За девять месяцев она уже составила 7,5 процентов. Некоторые эксперты склонны во всем винить чересчур здоровый приток капитала в первом полугодии, что заставило Центробанк скупать валюту иностранный долг тем самым увеличивать денежное предложение на рынке. Вторая проблема, о которой немало говорили в последнее время, это увеличение заимствований частных компаний иностранный долг банков за рубежом. В текущее время их долги достигли 200 миллиардов долларов. Главная черта современной важный экономики состоит в том, что она развивается на заемные деньги. И если отечественные банки не могут заполучить дешевые кредиты внутри страны, они находят их за рубежом. Сегодня частные иностранные долги России - банков иностранный долг компаний, уже достигли 200 миллиардов долларов. На днях премьер-министр Виктор Зубков дал распоряжение вице-премьеру, министру финансов Алексею Кудрину осмыслить с ситуацией. Так зачем же российские банкиры ищут кредиты за рубежом, иностранный долг чем это грозит российской финансовой системе в условиях мирового дефицита денег? На эти вопросы на "Деловом завтраке" в "РГ" отвечал начальный заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев. Жизнь взаймы Российская газета: Алексей Валентинович, эксперты утверждают, что основная причина огромных зарубежных долгов российских банков иностранный долг компаний в "запретительно-высокой" ставке рефинансирования, которую официально устанавливает Центробанк. По их мнению, это завышает кредитные ставки банков, иностранный долг в итоге предприятия вынуждены выискивать дешевые гроши за рубежом. Алексей Улюкаев: Давайте разбираться. Во-первых, ставка рефинансирования - это официальная ставка, иностранный долг не та, по которой Центральный банк предоставляет деньги. Так уж сложилось, что с официальной ставкой рефинансирования связаны по большей части фискальные требования. В Налоговом кодексе прописано, что все штрафы, пени иностранный долг так дальше у нас выражаются в долях ставки рефинансирования. Это наследие той ситуации, когда в стране ещё была высокая инфляция, иностранный долг потому как было нелегко являть все это в номинальной сумме. Конечно, я считаю, что уже давнехонько пора от этого уходить, но покуда этого не произошло. Напрямую ставка рефинансирования определяет цену только кредита "овернайт". Что это такое? Банки сквозь нашу платежную систему рассчитываются между собой в пользу клиентов. И в течение дня они пользуются кредитом Центрального банка бесплатно, для того, чтобы осуществлять свои платежи. Эти финансы вечно гарантированы в пределах того лимита, тот, что мы имеем на произвольный банк. Они обеспечены залогом, который банк у нас держит. Но некоторые банки не успевают погасить кредит. Например, он совершил операции, иностранный долг в конце дня на 10 миллионов рублей "не закрылся". Тогда на эту сумму он автоматически получает кредит "овернайт", что в переводе с английского означает "на одну ночь". И за это платит ставку в 10 процентов годовых - равную ставке рефинансирования Центробанка. По этой ставке осуществляется иностранный долг валютный своп - предоставление кредита под залог валюты. Но оба эти инструмента - лишь малая доля рефинансирования. Аналогом того, что на Западе называется ставкой рефинансирования, по которой банки могут занимать монеты у своих центробанков, в России является ставка однодневного репо. Это инструмент кредитования банков путем покупки у них ценных бумаг с обязательством их последующего выкупа коммерческим банком. По этой ставке, которая в текущий момент достигает едва больше 6 процентов годовых, мы можем профинансировать банки в довольно больших объемах. Например, в августе объемы репо превысили 270 миллиардов рублей в день. И банкам эта ставка не кажется завышенной? Улюкаев: В течение долгого времени она на самом деле казалась банкам излишне высокой. В то время как на межбанковском рынке кредитования, где банки занимают денежки дружбан другу, ставки были ниже - в среднем 3-4 процента. Тогда в стране был весьма крупный объем эмиссии денег Центральным банком за счет приобретения валютной выручки экспортеров. В 2006 году экспорт превышал импорт в два раза, иностранный долг положительное сальдо торгового баланса составляло 140 миллиардов долларов. Но такая обстановка не может быть долгое время. Сверх меры огромный позитивный коммерческий баланс таит в себе определенную опасность. Это означает, что мы вывезли из страны реальных товаров иностранный долг услуг на 140 миллиардов долларов больше, чем ввезли. И на эту разницу получили долларовую запись на своих счетах. Это означает ограничение национального потребления. С прочий стороны, валютные активы несут свои специфические риски в особенности в кризисных ситуациях на мировых финансовых рынках. Итак, сейчас положительное сальдо торгового баланса сокращается - в этом году оно будет ниже эдак на 20 процентов, чем в прошлом. Это означает, что в настоящий момент Центральный банк ежемесячно покупает валюты меньше на 1,5-2 миллиарда долларов, чем в прошлом году. Сообразно на 40-50 миллиардов рублей нам приходится меньше имитировать рублевых средств. В итоге огромная подушечка ликвидности стала понемногу уменьшаться, хотя иностранный долг сейчас она по-прежнему еще велика. Но ставки по межбанковскому кредитованию поднялись, например, в эти дни до 9 процентов. Так что наши 6 процентов воспринимаются уже иначе. Знать, где капиталы лежат А если у банков иностранный долг компаний не хватит денег, чтобы расплатиться с иностранными кредитами, чем это грозит экономике страны? Улюкаев: До конца этого года иностранный долг в начале следующего российские банки должны погасить 50 миллиардов долларов зарубежных займов. Типично их рефинансируют, получая новые кредиты у иностранных банков или размещая облигации на рынке. Если предположить, что им всем откажут, значит, будет отток капиталов из страны на 50 миллиардов долларов. Если предположить, что погашена будет половина, отток капитала составит 25 миллиардов. А если всех рефинансируют, то будет нулевой баланс. Вот такое пространство для сценариев. И какой наиболее реален? Улюкаев: Как известно, в августе - впервой за навалом месяцев, был зафиксирован чистый отток капитала, я считаю, минимальный. Ушло всего 6 миллиардов долларов. В сентябре отток еще меньше - менее 5 миллиардов. То есть у нас накопленный приток за 9 месяцев, с учетом оттока августа-сентября более 56 миллиардов долларов. Мне лично кажется, что по итогам года приблизительно такая сумма иностранный долг останется. При этом архитектура иностранных инвестиций будет лучше. В силу того что что, если мы статистически поделим все иностранные инвестиции на три группы - прямые иностранный долг портфельные инвестиции, иностранный долг кроме того кредиты иностранный долг облигационные займы, - то сокращение коснется на практике только последней. И в принципе для экономики это будет здоровее. Портфельные инвесторы, которые вкладывают деньги в ценные бумаги, в августе также уходили, но сейчас количество из них уже вернулась. Это вы можете проследить по фондовым индексам, которые сейчас вновь достигли рекордных величин, превысив 2100 пунктов (по РТС). На самом деле, причин ухода иностранных инвесторов нет. Да иностранный долг фундаментальные данные российского рынка говорят в пользу их присутствия. Прямые инвестиции продолжают расти. До конца года на рынке ожидается еще 7 размещений акций генерирующих компаний в рамках реструктуризации РАО "ЕЭС России". А так как энергетический сектор пользуется повышенным интересом со стороны иностранцев, мы можем прогнозировать примерный объем инвестиций. Но что здорово для экономики, не завсегда что надо для ее отдельных участников? Улюкаев: Действительно, для отдельных заемщиков, в частности банков, это будет не шибко здорово, вследствие того что что у них появятся проблемы с ликвидностью. Но не думаю, что они начнут существенно сворачивать свои операции с активами. Им это невыгодно, оттого что, предоставляя средства хорошим заемщикам, кредитная история которых известна, они на этом недурственно зарабатывают. Скорее всего, банки начнут разыскивать деньги внутри страны. Будут усердствовать притянуть на свои депозиты больше денег населения иностранный долг юридических лиц. А для этого, вероятно, повысят ставки по банковским вкладам. Обратятся в Центральный банк за рефинансированием. А у Центрального банка целиком достаточно средств, чтобы сделать свою образ кредитора в последней инстанции. Уже нынче мы может дать по каналам рефинансирования до 1,5 триллиона рублей. Есть предложение часть золотовалютных резервов запустить на то, чтобы заместить иностранные кредиты отечественных банков кредитами Центробанка. И они будут должны не иностранцам, иностранный долг ЦБ, иностранный долг в случае кризиса мы будем застрахованы от дефолта. Как вы к этому относитесь? Улюкаев: Это идеально неприемлемое употребление золотовалютных резервов. Вообще нужно запамятовать про них в этом контексте. Они существуют для поддержания стабильности финансовой системы страны. Под эти резервы мы эмитировали рубли, это их обеспечение. Центральный банк полностью может предоставлять коммерческим банкам необходимое число денег по своим нормальным каналам. И предоставляет. Нам говорят: вы предоставляете рефинансирование на недлинный срок - на единственный день. И если банк хватал за рубежом кредит на год, значит, у него возникает дырка в балансе. Но, во-первых, у нас существует организация постоянного возобновления займов. Сегодня вы пришли ко мне за однодневным кредитом, иностранный долг назавтра он повторяется, иностранный долг послезавтра, иностранный долг сколь вам нужно раз. А во-вторых, по закону Банк России имеет право предоставлять кредиты на срок до 1 года. Наша нормативная база сейчас позволяет осуществлять рефинансирование до 180 дней, на полугодие - под залог ценных бумаг, векселей иностранный долг под кредиты, которые выданы банками предприятиям реального сектора. Правда, раньше тот самый агрегат был безупречно не востребован, но сейчас он заработал. Когда я пришел в Центральный банк - в апреле 2004 года, мы только начинали выстраивать систему рефинансирования, которая тогда еще никому не была нужна. Ликвидность в банковской системе была устойчиво избыточной, межбанковский кредит - дешевым. И потому никто у нас денег не брал. А вот ныне это оказалось востребованным. На днях пришел глава одного крупного уважаемого банка, жалуется на нехватку фондирования для кредитования. А я ему говорю, что же ты не пользуешься тем, что есть? Начинаешь придумывать какие-то сомнительные схемы, когда есть реальные законные отработанные способы рефинансирования. А он отвечает, что иностранный долг не знал об этом. Сейчас многие узнают, приходят к нам иностранный долг смогут принять рефинансирование под кредиты, предоставленные надежному российскому заемщику. И для бога. Наша экономика не останется без денег на развитие, более того если банки не смогут обретать кредиты на международных рынках. Это Центральный банк может гарантировать. Закрома ЦБ Курс доллара сейчас падает иностранный долг в России, иностранный долг в мире. Сколь это критично для золотовалютных резервов Центробанка? Улюкаев: По закону о Центральном банке мы храним резервы только в высоконадежных иностранных активах. Причем структура валют, входящих в золотовалютные резервы, может изменяться в зависимости от их качества. Сейчас практически половинка резервов размещена в долларовые активы, возле 40 процентов активов номинировано в евро. А вектор движения европейской валюты, как вы знаете, растет. Так что бакс иностранный долг евро практически компенсируют приятель друга. Еще более 9 процентов золотовалютных запасов размещены в фунтах стерлингов иностранный долг примерно 1 процента - в японской иене. И вовсе чуть-чуть - в швейцарском франке. На любой случай? Улюкаев: Нет, не на каждый случай. Я считаю, что диверсификация активов - это правильно, - все яйца не разрешено беречь в одной корзине. И мы по возможности будем диверсифицировать свои золотовалютные резервы. Сейчас ввели иену, швейцарский франк, планируем прибавить еще 2-3 валюты. Пока обсуждаем, что это будет: канадский или австралийский доллар, датская крона или что-то еще. Но тут есть техническая задача внедрения программного обеспечения расчетов, подготовка кадров иностранный долг так далее. А пока мы не поменяли программный комплекс, с новой валютой можем работать только самую простую операцию, то есть помещать ее в банковский депозит. Но увлекаться этой операцией не стоит. Оттого пока в новые валюты мы особенно не вкладываемся. Но, как только преодолеем технические барьеры, ситуация изменится. А в какой иностранной валюте вы посоветовали бы сохранять деньги россиянам? Улюкаев: Закон не позволяет ЦБ сберегать золотовалютные резервы в рублях. А гражданам надобно все-таки ориентироваться на отечественную валюту. Она сейчас надежней. А ту небольшую часть сбережений, которую они хранят в иностранной валюте, разрешено разделять наполовину между долларом иностранный долг евро. Сколько, по вашей оценке, ныне россияне хранят долларов? Улюкаев: Наличные доллары, я думаю, сейчас составляют 10-15 миллиардов. Долларовые банковские депозиты - на глаз рядом 20 миллиардов. Но их доля все время уменьшается, сейчас это менее 15 процентов. Это говорит о том, что Российская федерация уже избавилась от долларовой зависимости. Рубль пошел в мир Недавно ваш китайский коллега - агент Центробанка КНР, приезжал в Россию. И на официальной встрече речь шла о том, чтобы руб со временем стал резервной валютой Китая. Насколько это реально? Улюкаев: Естественное превращение рубля в по сути дела резервную валюту для определенного круга торговых партнеров страны уже идет. Сейчас естественным образом происходит превращение рубля в резервную валюту в странах СНГ, иностранный долг мы видим, что там все большее численность расчетов происходит аккурат в рублях. Причем не только, когда русский контрагент платит за свойский пункт прайса в рублях. Например, покупаем мы у казахов какой-то товар, иностранный долг они говорят, платите нам в рублях, иностранный долг мы их будем копить на своем корсчете иностранный долг опосля рассчитываться с вами. Но рубли все больше принимаются в расчетах между третьими странами. Многие страны СНГ сейчас живо накапливают рубли, иностранный долг объем рублевых расчетов в постсоветском пространстве сегодня существенно больше, чем объем их товарооборота с Россией. А это означает, что на самом деле целковый там уже становится резервной валютой, выполняя функции меры стоимости, средства платежа иностранный долг формы накопления. С иной стороны, с прошлого года, потом либерализации движения капитала крупные международные финансовые структуры, например, мировые платежные системы, уже производят расчеты в рублях. Они используют его как свою официальную расчетную валюту. А это означает, что эмитенты любых стран могут давать рублевые ценные бумаги иностранный долг осуществлять расчеты в рублях. Таким образом, рубль уже востребован в качестве инструмента на международных финансовых рынках иностранный долг его востребованность растет. Крайне уважаемые инвестиционные банки тоже говорят, что хотели бы иметь в распоряжении в своих активах рубли. И центральные банки не долой обладать свои активы в рублевых инструментах. Ну иностранный долг на здоровье. Думаю, что некоторые их уже имеют. Нужен ли нам формальный статус, например, чтобы Международный валютный фонд официально признал рубль в качестве резервной валюты? Не знаю. Оно может быть иностранный долг неплохо, но особого значения это для нас сейчас не имеет. А вот постепенное расширение зоны обращения рубля - чтобы наши ведущие экспортеры, те, кто работает с Западной Европой, Китаем, Японией, Соединенными Штатами, мало-помалу переходили в своих расчетах на рубли - это нас интересует. Насколько, на ваш взгляд, реален прогноз некоторых экономистов, что посредством 3-4 года доллар вообще перестанет быть резервной валютой иностранный долг его курс упадет до самого нижнего предела? Оттого что от этого могут обесцениться наши золотовалютные резервы. Улюкаев: Этот прогноз подобен прогнозу синоптиков, который они делают на месяц, но открыто говорят, что за пределами пятидневного прогноза его возможность меньше 50 процентов. То же самое не возбраняется изречь иностранный долг в отношении долгосрочного прогноза курсов валют. Все, что мы знаем об американской валюте - у нее сейчас как собак нерезаных больных мест. Это в прошлом всего дефициты торгового иностранный долг платежного балансов США. Но, с другой стороны, то, что мы знаем об устойчивости американских финансовых рынков, о производительности труда в Америке иностранный долг так далее, говорит нам, что экономика США сама по себе очень устойчива. И все эти негативные иностранный долг позитивные моменты стабильно действуют в разных пропорциях. Сейчас они ведут к тому, что курс доллара снижается. Может ли он снизиться крайне резко? Нет, не может. Потому что что это противоречит интересам всех держателей долларовых активов всех стран мира. Чрезмерное обесценивание доллара никому не выгодно. Ни тому, кто занимает в долларах, ни тому, кто одалживает в долларах. Никому. Вследствие этого я считаю, резкого падения доллара быть не может. Будет ли валиться роль доллара как резервной валюты? Я считаю будет. Соотношение валют начнет мало меняться. Евро станет больше, долларов меньше, прибавится других валют. Но доллар не уйдет из числа резервных валют еще в течение долгого времени. Легко раньше он был главной валютой, иностранный долг сейчас будет одной из нескольких. Первой посреди равных - среди трех, четырех, пяти... То есть доллар потеряет свою монополию? Улюкаев: Да. И это сильно хорошо. Монополия валюты на рынке плоха, как иностранный долг любая другая монополия. Потому что она допускает ситуацию, когда одна держава вечно имеет громадный дефицит торгового баланса, иностранный долг другая - его огромное положительное сальдо. И это положительное сальдо направляют через капитальный счет для того, чтобы разрешить тем, кто имеет торговый дефицит, стандартно существовать. В этом иностранный долг содержится теперешний важный дисбаланс международной торговли иностранный долг финансов, который будет выправляться, но постепенно. Ибо иностранный долг у нас раньше была другая структура золотовалютных резервов - долларов больше, евро меньше. А сейчас мы ее изменили, иностранный долг другие тоже меняют. Но финансы не любят иностранный долг не прощают резких движений. Поэтому все должно быть постепенно, стабильно, консервативно. Не сбиться с курса Вопрос от читателей. Немного лет обратно евро стоил 35 рублей, как иностранный долг сейчас. А доллар тогда стоил 30 рублей, даже капельку больше. Сейчас он опустился ниже 25 рублей. С чем это связано? Улюкаев: Это означает, что российская валюта за эти годы стала немаловажно крепче. Произошло укрепление не только ее реального эффективного курса - по покупательной способности, но иностранный долг номинального. Раньше соотношение курсов было 30 иностранный долг 35 рублей за соответственно доллар иностранный долг евро. Складываем эти цифры иностранный долг делим пополам, получается 32,5 рубля - упрощенно это курс к корзине из двух валют. А в настоящее время складываем 25 иностранный долг 35. Делим напополам - 30 рублей к корзине. Это означает, что рубль номинально укрепился сравнительно корзины валют грубо на 8 процентов. Что стало результатом дисбаланса на внутреннем валютном рынке, когда продаж валюты очень много, иностранный долг покупок мало. То есть спрос на рубли на рынке существенно превышает спрос на валюту. Укрепление национальной валюты - это нормальная практика для быстрорастущих экономик. Валюты тех стран, которые скоро растут, постоянно укрепляются. Это во многом связано с тем, что они начинали наш подъем с уровня недооцененности. Экономический рост иностранный долг повышение доли страны в мировой экономике приводит к дооцениванию всех ее активов. Таким образом, формирование экономики - это повышение стоимости активов. При этом с точки зрения экономической теории считается нормальным, если темп укрепления национальной валюты не превышает темпа роста внутреннего валового продукта. Сейчас рубль укрепляется темпами меньшими, чем темп роста ВВП. Например, в этом году мы будем располагать более 7 процентов роста ВВП, значит, будет нормально, если в этих пределах укрепится иностранный долг наша валюта. А у нас, по прогнозу Центрального банка, рубль укрепится не больше 5 процентов. То есть мы еще припас оставляем для комфортности наших производителей, чтобы они меньше страдали от конкуренции с иностранцами. Но потому как иностранный долг иностранные деньги нам не помешают. Какие условия российского рынка, в том числе иностранный долг финансовые, могут быть особенно привлекательны для западного инвестора? Чем мы их можем привлечь? Улюкаев: Такие условия в России есть. Первое. Мы страна со среднесрочной перспективой высокого устойчивого экономического роста. Рослый устойчивый экономический рост - это большой спрос на любые денежно-финансовые инструменты, иностранный долг следственно - высокая их доходность для инвестора. При темпе роста экономики в 1-2 процента годовых вы можете получать 10-12 процентов только на рисковых проектах. А при высоком экономическом росте вы можете иностранный долг 15 процентов зарабатывать на надежных проектах с гарантиями. Это базовое положение для прихода инвестиций в Россию. Второе. У нас очень хорошие фундаментальные показатели - высокие валютные резервы, невысокий государственный долг, профицитный бюджет. Это означает, что валютные риски для инвестиций в Россию минимальны. Как раз это, собственно говоря, иностранный долг оценивают международные рейтинговые агентства, всю дорогу повышая свой суверенный рейтинг. То есть доходность инвестиций в Россию высокая, иностранный долг риски умеренные. Есть, конечно, иностранный долг отрицательные стороны, например, административные барьеры, коррупция - трудиться непросто. Но я думаю, что в китайской экономике тоже не очень без затей работать. А для инвестора неизменно приоритетны два фундаментальных обстоятельства: высокий экономический рост иностранный долг гарантированная высокая доходность с одной стороны, иностранный долг хорошие финансовые фундаментальные показатели - страновые риски очень низкого уровня - с другой. Именно это иностранный долг создает комфортную среду зарубежным инвесторам в России. По материалам: Российская газета Опубликовано: 19 марта 2008 Последние публикации по этой теме: Кредиты для девелопера: на что смотрят банки Уйти от шаблонов Александр Мурычев: Раздумывать об этике ни при каких обстоятельствах не до времени МДМ-БАНК: навстречу каждому предпринимателю Свойский статус позволяет находить решение проблемы на любом уровне Комментариев: [0] / Оставить комментарий Keywords: сейчас, сейчас опустился, сейчас доллар, сейчас ее, сейчас менее, сейчас рубль, сейчас будет, сейчас имеет, сейчас живо, сейчас естественным Какой кредит выбрать? Основные игроки Звезды говорят Экспертиза Новости Публикации Интервью Исследования Мнения экспертов Рекомендации Личный опыт Законодательство Кредиты бизнесу План иностранный долг поиск Оформление Причины отказа Проблемы возврата Факторинг Возможности Торговые сети Ломбарды Оформление иностранный долг отказы Проблемы рынка Ипотечный кредит Программы Отказы иностранный долг проблемы Авто кредит Страхование Лизинг. Преимущества Программы лизинга Проблемы лизинга Как работают кредитные карты Где нужны кредитные карты Как выбрать кредитные карты Безопасность кредитных карт Международные карты Российские кредитные карты Электронные кошельки Статистика сайта Контакт Спонсоры этой странички: Credit Business Expert © Webber Каталог ссылок разделы фирменный цвет развальцовка подогреватель тестоокруглитель ленточный сушильный машина ardo nokia 6021 купить антенна акустомагнитные деловой разведка спецобувь производитель магнитный доска крановый тележка купить nokia 8910 рак пищевод редизайн кострома переводческий бюро индивидуальный сейфовые ячейка доставка напиток доставка напиток доставка напиток нард короткий нард короткий нард короткий нард короткий видеосъемка эксимер лазер крутой xxx видео решетка оцинкованный лечение алкоголизма рак пищевод кассовый машина прайс сушильный машина лучший ковры передвижной сварочный агрегат сервер hp кофе дорога консультирование организация медикаментозный прерывание беременность варочный поверхность hansa кислотостойкий краска промальп персонализация карта природа охота диспорт решетка оцинкованный герб область полиолефиновая пленка компания макса линдера корвет-телеком 5440.16 (крышка) листогибы vps vds куллер фирменный флаг рассылка адрес сэндвич кофе-бар холодильник neff решетка дренажный антенна акустомагнитные бордюр обоев магнитно-маркерные доска вентеляционная решетка купить ниппель предохранитель пкн tag heuer сушильный машина ardo купить айсбест шампанский заказ кулер 939 врач-гинеколог газонокосилка dolmar высокотемпературный электроизоляция время ярославль иностранный долг